P/VP de FIIs: como usar preço sobre valor patrimonial sem comparar errado

O que é P/VP em fundos imobiliários?

P/VP compara o preço da cota com o valor patrimonial por cota. Abaixo de 1 pode sugerir desconto; acima de 1 pode sugerir prêmio. A interpretação depende da qualidade dos ativos e do risco percebido.

Exemplo prático

Dois FIIs podem ter P/VP 0,85. Um tem imóveis bem localizados e contratos longos; outro tem vacância alta e baixa liquidez. O indicador é igual, mas a qualidade do desconto é diferente.

Erros comuns

• Comparar P/VP de FIIs de papel com FIIs de tijolo sem ajuste.
• Tratar P/VP abaixo de 1 como compra automática.
• Ignorar laudos, vacância, liquidez e concentração.
• Não combinar P/VP com DY, retorno total e qualidade dos dados.

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FAQ

P/VP alto é sempre ruim? Não. Pode refletir qualidade, liquidez ou expectativa melhor, mas precisa de contexto.

O Radar usa P/VP para FIIs? Sim, como parte do score e respeitando o segmento.

P/VP baixo garante valorização? Não. Resultado passado e desconto atual não garantem retorno futuro.